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稅后利潤(rùn)暴增700%,百年老牌旅企托馬斯庫(kù)克正走向復(fù)興之路?

本文作者:李海強(qiáng) 2017-11-24
托馬斯庫(kù)克2017財(cái)年?duì)I收增長(zhǎng)9%至90億英磅,毛利潤(rùn)增長(zhǎng)3%,基礎(chǔ)EBIT增長(zhǎng)8%,甚至稅后利潤(rùn)也增加了700萬(wàn)英磅,但股價(jià)當(dāng)日大跌8.4%。西班牙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、英磅持續(xù)貶值導(dǎo)致成本增加和颶風(fēng)“艾瑪”襲擊是英國(guó)地區(qū)利潤(rùn)大跌40%的主要影響因素。

英國(guó)一家旅游運(yùn)營(yíng)商表示,度假產(chǎn)品價(jià)格上漲的速度正在超過(guò)通貨膨脹的速度。托馬斯庫(kù)克財(cái)報(bào)顯示,英國(guó)度假者今年冬季度假開(kāi)支同比增長(zhǎng)4%,而2018夏季的度假產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上漲6%。也就是說(shuō),去年冬季淡季折扣價(jià)500英磅的度假產(chǎn)品今年要貴20英磅,而今年夏季價(jià)格為2500英磅的家庭度假產(chǎn)品價(jià)格明年要高150英磅。

冬季價(jià)格上漲的主要原因是加納利群島酒店價(jià)格上漲,而明年夏季價(jià)格上漲部分原因是西班牙住宿價(jià)格上漲,英國(guó)退歐后英磅貶值是另一個(gè)影響因素。

英國(guó)老牌旅游運(yùn)營(yíng)商托馬斯庫(kù)克集團(tuán)近日發(fā)布的2017財(cái)年報(bào)表顯示,托馬克庫(kù)克實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.07億英磅(120億美元),同比增長(zhǎng)9%?;A(chǔ)EBIT同比增加2400萬(wàn)英磅至3.3億英磅。凈債務(wù)減少1.22億英磅至4000萬(wàn)英磅。公司還建議向股東每股分紅0.6英磅。

營(yíng)收增長(zhǎng)9%,但英國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)利潤(rùn)大降40%

主要受酒店價(jià)格上漲和英磅貶值成本上漲因素影響,托馬斯庫(kù)克在英國(guó)地區(qū)的業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降40%,這是該地區(qū)業(yè)務(wù)連續(xù)四年盈利后第一次出現(xiàn)利潤(rùn)大幅下跌的情況。

不過(guò),其他市場(chǎng)的業(yè)績(jī)提升使得整個(gè)集團(tuán)全年稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%6100萬(wàn)美元(460萬(wàn)英磅,按英磅計(jì)算增長(zhǎng)21%,見(jiàn)下圖),稅后利潤(rùn)同比增長(zhǎng)700%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后,托馬斯庫(kù)克當(dāng)日股價(jià)下跌8.4%。

這家泛歐旅游運(yùn)營(yíng)商表示,英國(guó)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降由很多原因造成的。目的地西班牙市場(chǎng)面臨競(jìng)爭(zhēng)的激烈,給公司的成本和定價(jià)帶來(lái)很大壓力。比如,托馬斯庫(kù)克大約30%的英國(guó)客戶在夏天前往西班牙度假,但2017年這一比例升至42%。其次,自去年英國(guó)退歐公投后,英磅持續(xù)貶值,造成公司成本增加。此外,公司還把業(yè)績(jī)不佳歸咎于颶風(fēng)“艾瑪”的影響。

由于以上種種原因,英國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)息稅前利潤(rùn)(EBIT)從去年同期的1.15億美元(8700萬(wàn)英磅)下降至6900萬(wàn)美元(5200萬(wàn)英磅)。

在上表中,調(diào)整后營(yíng)收與營(yíng)收同比變化之間的差距由5.75億英磅匯兌損益及1億英磅油價(jià)變化所致。調(diào)整后營(yíng)收7.22億英磅中,希臘、西班牙、土耳其、其他中短航程目的地、長(zhǎng)途航程目的地及其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收分別為2.24億英磅、1.05億英磅、1.03億英磅、1.63億英磅和1.01億英磅。很顯然,由于西班牙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,托馬斯庫(kù)克把顧客導(dǎo)向希臘,土耳其市場(chǎng)恐襲后正在復(fù)蘇,這些市場(chǎng)變化從其營(yíng)收貢獻(xiàn)中可見(jiàn)一斑。

托馬斯庫(kù)克此前曾預(yù)測(cè),西班牙目的地市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)可能會(huì)推高度假產(chǎn)品價(jià)格。

“連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利后,我們?cè)谟?guó)地區(qū)的業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅下降,主要原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,特別是西班牙度假市場(chǎng),”托馬斯庫(kù)克CEO 皮特-范考薩(Peter Fankhauser)表示。

投資機(jī)構(gòu)ETX Capital 高級(jí)市場(chǎng)分析師尼爾-威爾森(Neil Wilson)表示:“酒店價(jià)格上漲,英磅貶值及短程航線市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩是西班牙利潤(rùn)下降的主要原因?!?/p>

不過(guò),航空及歐洲其他市場(chǎng)的業(yè)績(jī)給托馬斯庫(kù)克帶來(lái)好消息。多年來(lái)一直處于虧損狀態(tài)的德國(guó)康德?tīng)柡娇张ぬ澽D(zhuǎn)盈,其在歐洲大陸和北歐的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

范考薩說(shuō):“展望下一財(cái)年,我們認(rèn)為整個(gè)集團(tuán)的航空業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好,預(yù)計(jì)歐洲大陸及北歐旅游運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)將延續(xù)此前良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。整體而言,基于目前市場(chǎng)交易情況,我們認(rèn)為,整個(gè)財(cái)年能夠?qū)崿F(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)?!?/p>

土耳其、北非市場(chǎng)復(fù)蘇

托馬斯庫(kù)克在目的地方面還有更好的消息。今年來(lái)飽受恐怖主義之苦的土耳其和埃及業(yè)務(wù)正在回升,這應(yīng)該能夠彌補(bǔ)托馬斯庫(kù)克在歐洲失去的一些優(yōu)勢(shì),因?yàn)檫@兩個(gè)地區(qū)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西班牙。

“我們長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地位的土耳其、埃及等非歐洲目的地的用戶需求正在復(fù)蘇,從一定程度上能夠緩解了公司本財(cái)年的利潤(rùn)壓力,”托馬斯庫(kù)克稱(chēng)。

此外,明年2月,托馬斯庫(kù)克將成為英國(guó)外交部解除旅游企業(yè)去北非國(guó)家旅行禁令后第一個(gè)重返突尼斯的英國(guó)旅游運(yùn)營(yíng)商。

花旗指數(shù)市場(chǎng)分析師菲奧娜-辛科塔(Fiona Cincotta)表示:“隨著受恐怖襲擊事件影響地區(qū)土耳其、北非的市場(chǎng)需求復(fù)蘇,冬季預(yù)訂量增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁預(yù)示著托馬斯庫(kù)克良好的業(yè)績(jī)前景?!?/p>

托邁酷客2018財(cái)年目標(biāo)吸引20萬(wàn)客戶

托邁酷客成立于2016年,是托馬斯庫(kù)克與復(fù)星集團(tuán)針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)建的合資企業(yè)。目前,托邁酷客在北京和上海設(shè)有辦公室,總有100名左右員工。托馬斯庫(kù)克財(cái)報(bào)指出,托邁酷客第一年服務(wù)2萬(wàn)客戶,2018財(cái)年的目標(biāo)是增長(zhǎng)10倍以上。托邁酷客的目標(biāo)是,憑借一流的技術(shù)及托馬斯庫(kù)克品牌下的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù),成為一家在市場(chǎng)上有影響力的中國(guó)旅游企業(yè)。

過(guò)去的一年,托邁酷客在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)、產(chǎn)品、分銷(xiāo)三個(gè)方面的布局。技術(shù)方面,開(kāi)發(fā)針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的旅游運(yùn)營(yíng)系統(tǒng);創(chuàng)建連接托馬斯庫(kù)克集團(tuán)(TCG)打包產(chǎn)品及Sunhotels酒店庫(kù)克的API接口。產(chǎn)品方面,利用TCG目的地管理公司(DMC)網(wǎng)絡(luò)提供差異化的度假體驗(yàn)產(chǎn)品;納入托馬斯庫(kù)克自有品牌及體育旅游打包產(chǎn)品;成為各個(gè)公司及體育俱樂(lè)部前往英國(guó)旅行的入境代理商。分銷(xiāo)方面,創(chuàng)建官方網(wǎng)站及24/7客戶服務(wù)中心;與阿里巴巴旗下飛豬旅行及春秋旅游建立合作關(guān)系。

與Expedia戰(zhàn)略合作,數(shù)字化分銷(xiāo)成效顯著

隨著在線旅游預(yù)訂市場(chǎng)的興起,托馬斯庫(kù)克在過(guò)去的一年里關(guān)閉了100多家線下旅行社門(mén)店,但在客流量比較高的地區(qū)也開(kāi)了9家比較大的門(mén)店。目前托馬斯庫(kù)克共有692家線下旅行社門(mén)店。

為了加快線上渠道預(yù)訂進(jìn)程,托馬斯庫(kù)克今年9月宣布與Expedia建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,美國(guó)旅行巨頭預(yù)訂平臺(tái)將為托馬斯庫(kù)克的城市短假和國(guó)內(nèi)度假業(yè)務(wù)提供庫(kù)存或技術(shù)支持。預(yù)計(jì)雙方都能從這份為期多年的協(xié)議中獲益,一方面,Exepdia平臺(tái)將為托馬斯庫(kù)克的主要網(wǎng)站、客服中心、傳統(tǒng)旅行社各種類(lèi)型的預(yù)訂提供技術(shù)支持;另一方面,托馬斯庫(kù)克也可以將其核心的陽(yáng)光沙灘打包度假產(chǎn)品放在Expedia全球網(wǎng)站上銷(xiāo)售,拓寬其分銷(xiāo)渠道。簡(jiǎn)單地說(shuō),托馬斯庫(kù)克可以借此減少成本,而Expedia可以擴(kuò)大公司在歐洲的影響力。此外,托馬斯庫(kù)克還計(jì)劃通過(guò)合作重新聚焦其酒店產(chǎn)品。不同于之前直接管理大量酒店的方式,托馬斯庫(kù)克目前只專(zhuān)注于一小部分自營(yíng)品牌和合作伙伴酒店,將剩余酒店業(yè)務(wù)都外包出去。

托馬斯庫(kù)克在財(cái)報(bào)中指出,與Expedia的合作能夠讓用戶增加6.5萬(wàn)酒店選擇,為他們提供更豐富、更好的預(yù)訂體驗(yàn)。同時(shí),托馬斯庫(kù)克強(qiáng)調(diào),所有酒店必須滿足質(zhì)量、價(jià)值及衛(wèi)生安全標(biāo)準(zhǔn)。在公司層面,將與核心業(yè)務(wù)互補(bǔ)的業(yè)務(wù)外包,精簡(jiǎn)集團(tuán)業(yè)務(wù),大大降低成本。

財(cái)報(bào)顯示,托馬斯庫(kù)克數(shù)字化分銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。英國(guó)、德國(guó)和托馬斯庫(kù)克集團(tuán)的網(wǎng)上預(yù)訂增速分別為27%、22%18%。該公司最近三年的在線預(yù)訂占總預(yù)訂量比例分別為40%、43%46%。

2017財(cái)年報(bào)表顯示,托馬斯庫(kù)克在線預(yù)訂占比46%,與去年同期相比增長(zhǎng)3%,主要來(lái)自德國(guó)和英國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。線下旅行社門(mén)店預(yù)訂占比22%,同比下降5%。第三方渠道零售預(yù)訂占比32%,同比增長(zhǎng)2%

托馬斯庫(kù)克目前的交易情況是,整個(gè)冬季交易情況與預(yù)期相一致。集團(tuán)冬季預(yù)訂量增長(zhǎng)5%,價(jià)格上漲2%;加納利群島與北非市場(chǎng)需求向好;由于颶風(fēng)“艾瑪”影響,長(zhǎng)途航程目的地預(yù)訂量下降;旅游運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)預(yù)訂量增長(zhǎng)3%,機(jī)票業(yè)務(wù)預(yù)訂量增長(zhǎng)6%。預(yù)計(jì)未來(lái)北歐和歐洲大陸旅游運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好;公司在采取措施解決英國(guó)旅游運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳問(wèn)題;康多爾航空的復(fù)蘇將會(huì)給整個(gè)航空業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)。此外,主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一英國(guó)最大包機(jī)公司君主航空(Monarch Airlines)的破產(chǎn)對(duì)托馬斯庫(kù)克2018財(cái)年的業(yè)績(jī)會(huì)有所幫助。

托馬斯庫(kù)克目前是英國(guó)人出境度假第三大旅游運(yùn)營(yíng)商;德國(guó)的途易集團(tuán)是該市場(chǎng)第一大服務(wù)商,本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英國(guó)低成本航空J(rèn)et2 Holidays已超過(guò)托馬斯庫(kù)克躍居第二。

*本文作者:執(zhí)惠分析師李海強(qiáng)。

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