少妇久久久久久被弄到高潮_国产嫖妓一区二区三区无码_比比资源先锋影音网_天美传媒精品1区2区3区_97精品国产一区二区三区

以圈占優(yōu)質(zhì)自然資源為目標(biāo)的旅游投資驅(qū)動(dòng)模式所帶來(lái)的后遺癥影響逐漸顯現(xiàn)，高負(fù)債已成為制約旅游業(yè)發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān)。無(wú)論是民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)，無(wú)論是非上市企業(yè)還是上市企業(yè)，都普遍面臨著融資難、融資貴的問(wèn)題。

資金壓力巨大，業(yè)務(wù)被迫收縮，旅游企業(yè)正處于生死存亡的緊要關(guān)頭。因此，迫切需要采取有效的對(duì)策，化解債務(wù)危機(jī)，消除過(guò)剩供給，以促進(jìn)旅游業(yè)的健康發(fā)展。旅游業(yè)正步入房地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)后塵，日漸艱難、危機(jī)隨時(shí)爆發(fā)。

在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中，負(fù)債率是一個(gè)不可忽視的衡量指標(biāo)。無(wú)論在歐美、香港還是大陸，企業(yè)都需要對(duì)負(fù)債率保持警惕，確保其在安全范圍內(nèi)。因?yàn)橐坏┴?fù)債率超過(guò)警戒線，企業(yè)就如同在薄冰上行走，稍有不慎就可能陷入債務(wù)深淵。

以我國(guó)早期的房地產(chǎn)行業(yè)為例，許多企業(yè)如恒大、融創(chuàng)、富力等，為了追求規(guī)模擴(kuò)張，紛紛采取高杠桿負(fù)債經(jīng)營(yíng)，負(fù)債率超過(guò)70%成為了行業(yè)常態(tài)。

然而，市場(chǎng)的風(fēng)云變幻莫測(cè)。近年來(lái)，隨著融資環(huán)境的收緊，房企的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升。為了穩(wěn)定市場(chǎng)秩序，自2021年1月1日起，房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始實(shí)施更為嚴(yán)格的三道紅線管制，具體包括：

1. 剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)70%，確保企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)健康；

2. 凈負(fù)債率不得超過(guò)100%，控制企業(yè)債務(wù)規(guī)模；

3. 現(xiàn)金短債比不得小于1，保障企業(yè)短期債務(wù)償付能力。

在這一背景下，全國(guó)近9.6萬(wàn)家房企中，絕大多數(shù)為中小房企，這些企業(yè)普遍采用高杠桿運(yùn)營(yíng)模式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在224家上市房企中，有51家超過(guò)三條紅線，45家超過(guò)了兩條紅線，60家超過(guò)了一條紅線，僅有68家被劃入綠色安全檔?？傮w負(fù)債總額已經(jīng)超過(guò)了15萬(wàn)億，形成了巨大的債務(wù)壓力。

市場(chǎng)的規(guī)范和成熟使得一些曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的企業(yè)如恒大遭遇了債務(wù)危機(jī)，甚至一向穩(wěn)健的萬(wàn)科也未能幸免。這充分說(shuō)明，在企業(yè)管理中，負(fù)債率的管理水平直接體現(xiàn)了企業(yè)家的野心與現(xiàn)實(shí)把握能力的平衡。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，旅游企業(yè)作為負(fù)債壓力較大的一類企業(yè)，更需要將化債作為生存的首要目標(biāo)，通過(guò)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營(yíng)效率等方式降低負(fù)債率，確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

房地產(chǎn)行業(yè)的高負(fù)債主要源于預(yù)售和高周轉(zhuǎn)模式。然而，當(dāng)高周轉(zhuǎn)模式難以為繼時(shí)，資金鏈就會(huì)自然斷裂。相比之下，旅游企業(yè)則沒(méi)有預(yù)售和回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，因此需要自有資金或長(zhǎng)期超低息貸款的支持，以適應(yīng)旅游業(yè)的逐漸成長(zhǎng)。

旅游企業(yè)的負(fù)債管理已刻不容援。隨著旅游行業(yè)的蓬勃發(fā)展，貸款投資的時(shí)代已告一段落，但旅游企業(yè)所累積的債務(wù)卻逐漸成為了沉重的負(fù)擔(dān)，甚至演變成了一場(chǎng)危機(jī)。

從已上市旅游企業(yè)的負(fù)債率與利潤(rùn)關(guān)系來(lái)看，負(fù)債率與利潤(rùn)正相關(guān)，負(fù)債率低于50%的企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)了盈利，如迪士尼的46.7%、港中旅的27%、黃山的17.6%和九華旅游的18.73%。相反，負(fù)債率超過(guò)50%的企業(yè)卻普遍陷入了虧損的泥潭，如張家界的62.4%、西安旅游的72.21%和云南旅游的58.26%。

隨著旅游市場(chǎng)的不斷成熟，過(guò)度依賴貸款和杠桿的發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼。當(dāng)負(fù)債率攀升至50%以上時(shí)，旅游企業(yè)就如同站在了懸崖邊緣，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)或經(jīng)營(yíng)不善，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)將急劇上升。因此，對(duì)于旅游企業(yè)而言，理性回歸、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)才是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的明智之選。

然而，目前降負(fù)債率尚未成為旅游行業(yè)的普遍共識(shí)。旅游企業(yè)負(fù)債率50%是其生存線，許多負(fù)債率超過(guò)50%的旅游企業(yè)正飽受煎熬，投資能力萎縮，不得不調(diào)整策略，尋求更為穩(wěn)健的發(fā)展路徑。實(shí)際上，要將負(fù)債率控制在50%以內(nèi)，旅游企業(yè)需要在三個(gè)方面達(dá)到10%的標(biāo)準(zhǔn)：利潤(rùn)率達(dá)到10%以上、融資成本控制在10%以內(nèi)及每年還本金的比例為10%以內(nèi)，但這樣的旅游企業(yè)鳳毛麟角。

從融資能力和市場(chǎng)限制兩個(gè)角度來(lái)看，即使旅游企業(yè)面臨優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目和投資機(jī)會(huì)，若其自有資金低于50%，也難以把握這些機(jī)會(huì)。若勉強(qiáng)推進(jìn)，最終可能導(dǎo)致投資虧損或資金鏈斷裂。

目前，旅游市場(chǎng)已經(jīng)相當(dāng)成熟，缺乏顯著的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和發(fā)展空間。因此，旅游企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)入滾動(dòng)發(fā)展階段，依靠自身的積累和循序漸進(jìn)的開(kāi)發(fā)策略，逐步拓展市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在此過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)注重提升自身融資能力，以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

圖源：野三坡風(fēng)景區(qū)公眾號(hào)

著名5A景區(qū)野三坡被債務(wù)拖垮破產(chǎn)就是一個(gè)典型的反面案例。“資產(chǎn)是好資產(chǎn)，景區(qū)是好景區(qū)，只是被債務(wù)利息所刮垮”。2020年6月15日，河北省淶水縣人民法院發(fā)布了（2020）冀0623破申1號(hào)民事裁定書(shū)。根據(jù)裁定書(shū)內(nèi)容，淶水縣安水建筑工程有限公司因野三坡旅投無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)并明顯缺乏清償能力，向法院申請(qǐng)了對(duì)其的重整。

據(jù)中登網(wǎng)的信息顯示，野三坡旅投在近三年內(nèi)與貴安恒信融資租賃有限公司等13家金融租賃公司達(dá)成了相關(guān)協(xié)議，累計(jì)融資規(guī)模高達(dá)7.6億元。

在法院裁定書(shū)中，野三坡旅投詳細(xì)闡述了其虧損的主要原因：首先，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資金投入巨大，而這些資金主要依賴于銀行及金融租賃公司的貸款，因此導(dǎo)致了高達(dá)7億多元的金融負(fù)債，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用支出在所有費(fèi)用支出中占比較大。

其次，公司的資產(chǎn)中，大部分為基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施類資產(chǎn)，而在費(fèi)用支出中，折舊費(fèi)和維護(hù)費(fèi)占據(jù)了相當(dāng)大的比例。

此外，野三坡旅投的所有投資建設(shè)項(xiàng)目的回報(bào)主要依賴于門(mén)票收入，然而，門(mén)票收入的增長(zhǎng)速度卻相對(duì)緩慢，難以支撐所有的費(fèi)用支出。同時(shí)，公司的收益性項(xiàng)目相對(duì)較少，收入增長(zhǎng)主要依賴于景區(qū)門(mén)票，因此，短期內(nèi)公司的收入很難實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

實(shí)踐啟示：投資旅游企業(yè)或項(xiàng)目時(shí)，需密切關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率這一核心指標(biāo)。這一指標(biāo)猶如一條高壓線，一旦旅游企業(yè)的負(fù)債率攀升超過(guò)50%，其融資和投資能力將受到嚴(yán)重制約，甚至失去戰(zhàn)略投資者的青睞。

同樣地，在旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中，若自有資金低于50%而盲目采取加杠桿策略，最終命運(yùn)將與那些高負(fù)債水平的旅游企業(yè)無(wú)異，陷入虧損甚至破產(chǎn)的困境。因此，在投資旅游企業(yè)或項(xiàng)目時(shí)，合理控制并優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率至關(guān)重要，它是確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基石。

展望未來(lái)，旅游市場(chǎng)仍然充滿無(wú)限機(jī)遇。然而，企業(yè)若想抓住這些機(jī)遇，就必須摒棄過(guò)去盲目擴(kuò)張、高負(fù)債的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向更為穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展道路。只有這樣，旅游企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，迎來(lái)更加輝煌的明天。