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2017年中國(guó)GDP規(guī)模達(dá)到82.7萬億元，相當(dāng)于12.2萬億美元，為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。而且，中國(guó)離世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)（2017年GDP為19.3萬億美元）的距離在快速縮小。2017年中國(guó)GDP增速為6.9%，雖然低于1978-2008年增速換擋前高增長(zhǎng)時(shí)期的年均9.8%，但仍遠(yuǎn)超美國(guó)的2.3%。

美國(guó)、中國(guó)占全球經(jīng)濟(jì)比重分別為23%、16%，排在第三的日本占比僅為5.5%，全球正進(jìn)入中美主導(dǎo)的巨頭時(shí)代，大象起舞。 

如果按照6%左右的增速再增長(zhǎng)十年左右，即大約在2027年前后，中國(guó)有望成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，時(shí)隔五百年重回世界之巔，深刻改變?nèi)蛘?jīng)格局和治理版圖。 

在偉大崛起過程中，中國(guó)必須銳意推動(dòng)新一輪改革開放，立國(guó)戰(zhàn)略應(yīng)以務(wù)實(shí)的內(nèi)部目標(biāo)為主。外部霸權(quán)是內(nèi)部實(shí)力的延伸，中國(guó)正在開展的改革將奠定未來30年內(nèi)圣外王的基礎(chǔ)。

未來十年注定是激動(dòng)人心的歷史時(shí)刻，也將面臨前所未有的異常復(fù)雜的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。中國(guó)最大的外交關(guān)系是中美關(guān)系，中美關(guān)系的本質(zhì)是新興崛起大國(guó)與在位霸權(quán)國(guó)家的關(guān)系模式問題：韜晦孤立、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)抗還是合作追隨？從過去幾百年新興大國(guó)崛起的歷史來看，當(dāng)前所面臨的貿(mào)易戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)、資源戰(zhàn)、金融戰(zhàn)等都是無法避免、必須面對(duì)的，需要卓越偉大的領(lǐng)導(dǎo)人、凝聚人心的夢(mèng)想愿景、高超的戰(zhàn)略智慧、堅(jiān)決靈活的執(zhí)行力以及全方位的人才。

2017年中國(guó)人均GDP為59660元，比上年增長(zhǎng)6.3%。如果以美元計(jì)價(jià)，2017年人均GDP為8800美元。高收入國(guó)家門檻值是1.26萬美元。

如果中國(guó)能夠轉(zhuǎn)向成功，按照6%左右的速度再增長(zhǎng)5年左右，大約在2022年前后中國(guó)將跨越中等收入陷阱、跨入發(fā)達(dá)國(guó)家俱樂部。一個(gè)14億人口的超大型經(jīng)濟(jì)體從起飛、轉(zhuǎn)型、到跨越，這將是人類經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)史上的奇跡。

消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)越來越大。2017年第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重分別為7.9%、40.5%、51.6%。全年最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為58.8%、32.1%、9.1%。

消費(fèi)升級(jí)態(tài)勢(shì)明顯。2017年社會(huì)消費(fèi)品零售總額366262億元，比上年增長(zhǎng)10.2%，超過全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速的7%。其中，化妝品類增長(zhǎng)13.5%，中西藥品類增長(zhǎng)12.4%，家具類增長(zhǎng)12.8%，通訊器材類增長(zhǎng)11.7%，建筑及裝潢材料類增長(zhǎng)10.3%。

未來中國(guó)消費(fèi)空間巨大，全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)孕育大量投資機(jī)會(huì)：從住行向服務(wù)消費(fèi)升級(jí)，買健康快樂和不油膩的品質(zhì)美好生活；服務(wù)業(yè)占GDP比重已超過50%；消費(fèi)增速已超過固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟(jì)新周期，居民就業(yè)和收入改善；13.9億人口的龐大市場(chǎng)與規(guī)模效應(yīng)；一二三四五六線城市的梯度效應(yīng)。 

2017年全部工業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)6.4%，傳統(tǒng)行業(yè)正在筑底。其中，紡織業(yè)增長(zhǎng)4.0%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)3.8%，非金屬礦物制品業(yè)增長(zhǎng)3.7%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)0.3%，六大高耗能行業(yè)[22]增加值增長(zhǎng)3.0%。 

但是，與之形成鮮明對(duì)照的是，新經(jīng)濟(jì)快速崛起，規(guī)模以上工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)11.0%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)13.4%。全年新能源汽車產(chǎn)量69萬輛，比上年增長(zhǎng)51.2%；工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量13萬臺(tái)（套），增長(zhǎng)81.0%；民用無人機(jī)產(chǎn)量290萬架，增長(zhǎng)67.0%。全年規(guī)模以上服務(wù)業(yè)中，戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)[15]營(yíng)業(yè)收入41235億元，比上年增長(zhǎng)17.3%。 

全年網(wǎng)上零售額71751億元，比上年增長(zhǎng)32.2%。全年完成郵政行業(yè)業(yè)務(wù)總量9764億元，比上年增長(zhǎng)32.0%。全年完成電信業(yè)務(wù)總量27557億元，比上年增長(zhǎng)76.4%。電信業(yè)全年新增移動(dòng)電話交換機(jī)容量23646萬戶，達(dá)到242186萬戶。年末全國(guó)電話用戶總數(shù)161125萬戶，其中移動(dòng)電話用戶141749萬戶。移動(dòng)電話普及率上升至102.5部/百人。移動(dòng)寬帶用戶113152萬戶，增加19077萬戶。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量246億G，比上年增長(zhǎng)162.7%?；ヂ?lián)網(wǎng)上網(wǎng)人數(shù)7.72億人，增加4074萬人，其中手機(jī)上網(wǎng)人數(shù)7.53億人，增加5734萬人?；ヂ?lián)網(wǎng)普及率達(dá)到55.8%，其中農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到35.4%。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入55037億元，比上年增長(zhǎng)13.9%。

2017年常住人口城鎮(zhèn)化率為58.52%，比上年末提高1.17個(gè)百分點(diǎn)。改革開放之初，中國(guó)城鎮(zhèn)化率只有17.9%，過去四十年，中國(guó)城鎮(zhèn)化率提高了40個(gè)百分點(diǎn)，新增城鎮(zhèn)人口6.4億人，可為波瀾壯闊，再造歐美（歐洲人口7.4億人，歐元區(qū)人口5.1億人，美國(guó)人口3.2億人，日本1.3億人）。成就了過去中國(guó)重化工業(yè)、大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)、消費(fèi)升級(jí)等的飛速發(fā)展。

未來城鎮(zhèn)化空間還有20個(gè)百分點(diǎn)左右，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展還有很大潛力，更重要的是隨著行業(yè)日趨成熟，行業(yè)集中度將大幅提升，產(chǎn)品質(zhì)量品質(zhì)將大幅提升。如果住房制度改革長(zhǎng)效機(jī)制建立，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望平穩(wěn)健康發(fā)展。 

值得注意的是，2017年戶籍人口城鎮(zhèn)化率為42.35%，全國(guó)人戶分離的人口2.91億人，其中流動(dòng)人口2.44億人。戶籍改革和公共服務(wù)均等化有待推進(jìn)。

6、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革務(wù)實(shí)推進(jìn)，去產(chǎn)能、去庫存成效顯著，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)大軍開拔。 

2015年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出未來以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主，提出五大任務(wù)“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”。習(xí)近平總書記要求“抓鐵有痕、踏石留印、久久為功”。 

去產(chǎn)能方面，2017年全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為77.0%，比上年提高3.7個(gè)百分點(diǎn)，為2012年以來最高。其中，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)能利用率為68.2%，比上年提高8.7個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)能利用率為75.8%，提高4.1個(gè)百分點(diǎn)。

去庫存方面，年末商品房待售面積58923萬平方米，比上年末減少10616萬平方米。待售面積同比從2015年初的24.4%迅速下降至2016年底的-3.2%和2017年底的-15.3%，為2000年以來新低。

去杠桿方面，年末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.5%，比上年末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

隨著去產(chǎn)能、去庫存取得明顯成效，政策重心正轉(zhuǎn)向三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。2017年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今后3年要重點(diǎn)抓好決勝全面建成小康社會(huì)的防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)放在三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，資管統(tǒng)一新規(guī)、宏觀審慎政策框架、治理銀行業(yè)及影子銀行亂像、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和框架大幅調(diào)整等在近期密集出臺(tái)。 

2017年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比上年增長(zhǎng)7.0%。其中，東、中、西、東北部地區(qū)投資分別比上年增長(zhǎng)8.3%、6.9%、8.5%、2.8%。東部新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，中西部接續(xù)東部，東北人口外遷。 

2018年固定資產(chǎn)投資面臨下行壓力，基建和房地產(chǎn)投資受金融收緊影響明顯：去通道去杠桿影子融資收縮；表外回表非標(biāo)轉(zhuǎn)表消耗銀行資本金，更多滿足替換性需求而非新增融資需求，信貸上升社融下降；財(cái)政清理整頓拖累基建；房地產(chǎn)調(diào)控影響地產(chǎn)銷售投資。

經(jīng)過2010-2015年單邊下滑，2016-2018年中國(guó)產(chǎn)能周期觸底：市場(chǎng)自發(fā)去產(chǎn)能疊加供給側(cè)改革和環(huán)保督查，產(chǎn)能出清充分，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能投資持續(xù)大幅下滑甚至負(fù)增長(zhǎng)；規(guī)上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率回升至77%；資產(chǎn)負(fù)債率從58%降至55%。

2016-2017年制造業(yè)投資已經(jīng)觸底，但受銀行對(duì)“兩高一剩”行業(yè)限貸、環(huán)保督查、供給側(cè)去產(chǎn)能等制約抑制，新增產(chǎn)能一直受限。

隨著產(chǎn)能出清、企業(yè)盈利改善、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、出口復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)2018年下半年-2019年將開啟新一輪企業(yè)資本開支周期，不是落后產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，而是高質(zhì)量、新經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。經(jīng)過六年多經(jīng)濟(jì)調(diào)整和產(chǎn)能出清，疊加供給側(cè)改革和環(huán)保督查，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入L型的一橫，站在新周期的底部和起點(diǎn)上。新周期的核心是：產(chǎn)能周期的第三個(gè)階段，產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升、剩者為王、企業(yè)盈利改善、銀行不良率下降、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、為新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張蓄積能量。

M2增速下降去杠桿取得初步成效。年末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額167.7萬億元，比上年末增長(zhǎng)8.2%；全年社會(huì)融資規(guī)模增量19.4萬億元，按可比口徑計(jì)算比上年多1.6萬億元；年末社會(huì)融資規(guī)模存量174.6萬億元，比上年末增長(zhǎng)12.0%。全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額120.1萬億元，增加13.5萬億元。

信貸上升社融下降表明監(jiān)管趨嚴(yán)下表外回表，影子銀行體系融資將大幅收縮：信托貸款、委托貸款、資管計(jì)劃、基金子公司產(chǎn)品等通道業(yè)務(wù)面臨大幅下滑，表外理財(cái)、同業(yè)存單等影子銀行資金來源面臨收縮，表外回表帶來表內(nèi)貸款上升以及銀行補(bǔ)充資本金壓力。房地產(chǎn)調(diào)控，居民抵押貸款下降。金融降杠桿效果持續(xù)顯現(xiàn)，同業(yè)存單、表外理財(cái)、通道委外業(yè)務(wù)增速放緩。

2018年的主要挑戰(zhàn)是金融條件收緊：美國(guó)貨幣政策正?；?、國(guó)內(nèi)財(cái)政整頓、影子銀行縮表、表外回表消耗資本、信貸上升社融下降。去庫存房?jī)r(jià)漲、去產(chǎn)能商品價(jià)格漲、去杠桿資金價(jià)格漲，預(yù)計(jì)2018年資金變緊變貴。

新監(jiān)管改革主要是應(yīng)對(duì)兩大挑戰(zhàn)和趨勢(shì)：分業(yè)監(jiān)管不適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，貨幣政策盯通脹忽視資產(chǎn)價(jià)格。改革方向：貨幣政策保障幣值穩(wěn)定，加強(qiáng)宏觀審慎保障金融穩(wěn)定，加強(qiáng)微觀審慎保障個(gè)體金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定，保障消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。央行負(fù)責(zé)前兩個(gè)，金融穩(wěn)定委員會(huì)負(fù)責(zé)第二個(gè)和監(jiān)管協(xié)調(diào)，合并后的監(jiān)管部門負(fù)責(zé)后兩個(gè)。補(bǔ)監(jiān)管短板空白讓不該混業(yè)的交叉金融回歸本業(yè)，合并分業(yè)監(jiān)管體系適應(yīng)正常的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)?！O(jiān)管目標(biāo)、機(jī)構(gòu)、工具、框架理順后，如何解決監(jiān)管能力和監(jiān)管激勵(lì)不足？旋轉(zhuǎn)門能否打開？

金融監(jiān)管加強(qiáng)將重寫金融行業(yè)格局：影子通道業(yè)務(wù)全面收縮，服務(wù)實(shí)體、加強(qiáng)主動(dòng)管理能力才有未來。金融去杠桿相當(dāng)于金融行業(yè)去產(chǎn)能和擠水分。

全年全國(guó)居民人均可支配收入25974元，比上年增長(zhǎng)9.0%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)7.3%。 

按照每人每年2300元（2010年不變價(jià)）的農(nóng)村貧困標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，2017年，年末農(nóng)村貧困人口3046萬人，比上年末減少1289萬人；貧困發(fā)生率]3.1%，比上年下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。

全年研究生教育招生80.5萬人，在學(xué)研究生263.9萬人，畢業(yè)生57.8萬人。普通本專科招生761.5萬人，在校生2753.6萬人，畢業(yè)生735.8萬人。 

全年研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)支出17500億元，比上年增長(zhǎng)11.6%，與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為2.12%。

全國(guó)萬元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降3.7%。

細(xì)顆粒物（PM2.5）未達(dá)標(biāo)城市（基于2015年P(guān)M2.5年平均濃度未達(dá)標(biāo)的262個(gè)城市）年平均濃度48微克/立方米，比上年下降5.9%。

*本文來源：微信公眾平臺(tái)“房地產(chǎn)觀察家”（ID：realestatereview），作者：任澤平，原標(biāo)題：《【深度】任澤平最新報(bào)告:2022年前后，中國(guó)將跨入發(fā)達(dá)國(guó)家俱樂部》。