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10月16日，由B12主辦「上?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)新大會(huì)——誰是未來的獨(dú)角獸」在上海玫瑰里召開，億歐網(wǎng)創(chuàng)始人黃淵普發(fā)表了題為《獨(dú)角獸為何淪為獨(dú)角尸》的演講。首先，他談到現(xiàn)在行業(yè)很浮躁，獨(dú)角獸應(yīng)該是更為稀少的存在。其次，創(chuàng)業(yè)型公司虛報(bào)問題，獨(dú)角獸上市財(cái)報(bào)作假影響投資人對(duì)獨(dú)角獸公司的信任。最后普哥指出，尋找獨(dú)角獸不僅僅是看估值，更要發(fā)現(xiàn)的是這個(gè)公司的真正價(jià)值。市場(chǎng)在回歸理性，會(huì)有不少獨(dú)角獸在估值上會(huì)被打回原形。

以下是普哥現(xiàn)場(chǎng)演講實(shí)錄，B12根據(jù)速記整理如下：

今天我的演講題目挺嚇人的，因?yàn)榻裉焓仟?dú)角獸的主題，我寫一個(gè)“獨(dú)角尸體”，其實(shí)不是在砸場(chǎng)。而是我覺得當(dāng)行業(yè)里面有這么多獨(dú)角獸的時(shí)候，我覺得可能有一點(diǎn)問題。

我前一段時(shí)間看一篇文章：“如果之前我們說獨(dú)角獸，有可能是上完市的時(shí)候有市場(chǎng)想像空間，可能有10億美金。但是今天我們看太多未上市的A輪、B輪、C輪的已經(jīng)達(dá)到10億美金?！碑?dāng)?shù)教幎际仟?dú)角獸的時(shí)候，我認(rèn)為是有問題了，因?yàn)槲矣X得獨(dú)角獸應(yīng)該是比較稀少的。我不知道大家有沒有感覺到“浮躁”，我們看到了太多的估值立馬超過10億美金的項(xiàng)目。我覺得整個(gè)行業(yè)正為這種“浮躁”本身也付出代價(jià)了，上半場(chǎng)可能也提到了美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并。它們的合并不管是什么原因，但是有一個(gè)肯定是“一定”的。就是他們想單獨(dú)以高預(yù)期的估值融資的時(shí)候，受到了打擊。我覺得這個(gè)信號(hào)是很重要的。它告訴我們我們創(chuàng)業(yè)的時(shí)候有可能會(huì)遭遇到的困難比想像中大。美團(tuán)和大眾合并，他們?nèi)谫Y沒有問題，但是我們可以看到現(xiàn)在已經(jīng)是獨(dú)角獸，估值上達(dá)到這個(gè)量的，它們的估值有可能會(huì)降低。

我想舉一個(gè)例子，大家去看中國商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是1994年進(jìn)入中國，有很多的明星企業(yè)興起。如果我們以“上市”作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的話，大家會(huì)這么認(rèn)為：上完市肯定算獨(dú)角獸，尤其是去美國上市。我舉幾個(gè)例子，主要是電商領(lǐng)域的。上海有一家叫麥考林只有4200萬美金的估值，這就是我們所謂的獨(dú)角獸，從高位到低位只要很短的一點(diǎn)時(shí)間。還有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)當(dāng)時(shí)上市的時(shí)候當(dāng)日收盤價(jià)相比發(fā)行價(jià)漲了20%。但是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)現(xiàn)在的市值是多少？當(dāng)初是20多億美金，現(xiàn)在只有5億美金。關(guān)注微博的早期用戶，當(dāng)年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的李國慶在微博上跟摩根士丹利的“大魔女”在網(wǎng)上罵，就是這個(gè)同行把它們的估值調(diào)低了。當(dāng)當(dāng)錯(cuò)過了什么？之前當(dāng)當(dāng)相比麥考林的方式是不是更進(jìn)步？顯然更進(jìn)步。因?yàn)辂溈剂蛛m然打著電商的概念，但是依然是線下門店，線上線下沒有打通。當(dāng)當(dāng)打敗麥考林是必然的，當(dāng)當(dāng)是更加高效的方式。但是為什么當(dāng)當(dāng)又?jǐn)×四?？?dāng)當(dāng)敗了的同時(shí)，伴隨著的是京東的崛起。我們事后總結(jié)的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)，是什么呢？電商發(fā)展的早期，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)當(dāng)相比線下的實(shí)體書店它有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，它的選擇面比任何單個(gè)的圖書館或者我們的書店選擇面更廣，這是它的優(yōu)勢(shì)。但是電商發(fā)展到08年以后，我們也發(fā)現(xiàn)電商回歸商業(yè)，我們說“電”回歸到“商”的時(shí)候，有沒有線下物流能力的時(shí)候，會(huì)決定你接下來的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)當(dāng)有可能在上市融到錢以后，沒有去做線下的物流，而京東在同一時(shí)期，08年-2012年，它在阿里的保衛(wèi)下突圍出來，當(dāng)當(dāng)其實(shí)是越陷越深。

今天是什么趨勢(shì)？我們今天去看，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)線下線上融合這一塊的時(shí)候，京東把未來放在“京東到家”上。58在做“58到家”，他們說這是5年以后的事情。這一類公司依然在布局未來的公司，它們依然能夠獲得市場(chǎng)高的期待，而當(dāng)當(dāng)在這些領(lǐng)域，在金融、O2O都沒有布局，所以幾乎沒有想象力。我個(gè)人依然認(rèn)為當(dāng)當(dāng)?shù)墓纼r(jià)低了，但是很多時(shí)候我們要考慮“有沒有為未來考慮”有可能會(huì)決定我們接下來能不能繼續(xù)成為獨(dú)角獸的重要原因。

第三個(gè)例子，蘭亭集勢(shì)。它是做外貿(mào)B2C的，2013年6月份在紐交所上市，股價(jià)在8月份的時(shí)候也超過了10億美元的估值。但是很快也出現(xiàn)了一個(gè)問題，什么問題呢？當(dāng)時(shí)一出來把這個(gè)市場(chǎng)震驚了。為什么？股價(jià)第一天跌了40%，差不多跌到一半，第二天繼續(xù)跌10%多。兩天下來，把估值跌得沒底了。我們?nèi)タ吹臅r(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)什么？當(dāng)然，最終可能那個(gè)時(shí)間點(diǎn)到了，投資人退出了，很多期權(quán)解禁了。更多的是什么呢？中國的制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越來越少了，蘭亭集勢(shì)最重要的是婚紗，其實(shí)婚紗本身在江蘇或者浙江有專門做婚紗，把這一塊產(chǎn)品賣到國外去，這一塊本身有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，另外中國的制造可能相比質(zhì)量會(huì)差一些的原因。不管怎樣說，到現(xiàn)在蘭亭集勢(shì)大概還有1.3億美金的估值。我舉這個(gè)例子說明什么呢？我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)已經(jīng)在上市的這些公司估值只有這么些，我們未上市的公司估值這么高，大家覺得正常嗎？當(dāng)然，我們剛才舉的是三家不太正常，或者我認(rèn)為是已經(jīng)從“獨(dú)角獸”上落下來。

我們?nèi)タ催@個(gè)的時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)時(shí)代變化以后能不能跟上時(shí)代？這不是每一個(gè)獨(dú)角獸依然能保持緊跟時(shí)代步伐的，我們會(huì)看到很多有可能現(xiàn)在很風(fēng)光，可能接下來就不是“獨(dú)角獸”。所以我覺得如果非要說大家天天盯著“獨(dú)角獸”，是不是可以花一點(diǎn)時(shí)間去看已經(jīng)成為“獨(dú)角獸”的或者我們過往關(guān)注的“獨(dú)角獸”怎么慢慢走向衰敗的。同時(shí)，我們?cè)谑袌?chǎng)高位的時(shí)候，更多想一想現(xiàn)在目前的可能資本寒冬。資本寒冬來了并不可怕，因?yàn)槿〉锚?dú)角獸的公司大部分時(shí)候是在資本寒冬時(shí)候誕生的。我們作為媒體，希望干什么呢？我們希望更多的是不僅僅發(fā)現(xiàn)公司的估值，更多發(fā)現(xiàn)價(jià)值。

我們已經(jīng)在上海設(shè)立了點(diǎn)，有常規(guī)的記者在這兒。無論在座的公司有沒有獲得融資，我相信通過我們的平臺(tái)，讓這個(gè)市場(chǎng)給你們應(yīng)有的關(guān)注度和讓投資人給你們應(yīng)有的估值，這是我們的責(zé)任。

謝謝大家！