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Uber共享經(jīng)濟(jì)的故事一直為人津津樂(lè)道，也有不少公司打著“Uber for X”的名頭向公眾推行自己的服務(wù)。但光環(huán)耀眼的Uber在面對(duì)中國(guó)本土的有力競(jìng)爭(zhēng)者時(shí)表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。

6月14日，Uber內(nèi)部郵件曝出計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)加投11億美金的消息，滴滴快的也很快放出即將融資的消息；6月22日，Uber開(kāi)始對(duì)中國(guó)的意向投資者進(jìn)行游說(shuō)；7月7日，滴滴快的先于Uber拿到20億美元融資，而Uber仍然沒(méi)有動(dòng)靜。7月14日，新浪曝出Uber在中國(guó)融資遇阻的消息。大家紛紛猜測(cè)，Uber的故事會(huì)不會(huì)講不下去了？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，Uber的商業(yè)模式是通過(guò)充分利用社會(huì)閑散的私家車資源實(shí)現(xiàn)共享經(jīng)濟(jì)。2013年8月，Uber首次進(jìn)入中國(guó)；2014年2月13日，Uber正式登陸上海；2月17日、18日登陸深圳、廣州；2014年8月針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，推出“人民優(yōu)步”業(yè)務(wù)。至今，Uber在中國(guó)主要的大城市均有業(yè)務(wù)布點(diǎn)。

不僅Uber在中國(guó)的布局快速，其估值也一路攀升。在最近這一次的融資計(jì)劃中，Uber中國(guó)的估值是70億美元。而其母公司Uber的估值更是接近500億美元。Uber中國(guó)也憑借其耀眼的光環(huán)，順利獲得百度6億美元的戰(zhàn)略投資。

但問(wèn)題是，Uber中國(guó)是否能支撐的起如此高的估值？

在其他國(guó)家，Uber以原有服務(wù)為基礎(chǔ)，推出了大量增值服務(wù)。比如在紐約，Uber開(kāi)展了名為Uber Rush的業(yè)務(wù)，主要向用戶快遞寵物和圣誕樹(shù)；在華盛頓，Uber提供了名為Uber Essentials（原Corner Store）的服務(wù)，向用戶快遞任何可以在便利店買到的商品。而在中國(guó)，受政策和競(jìng)爭(zhēng)壓力的多重困擾，Uber中國(guó)的特色服務(wù)還僅僅體現(xiàn)在營(yíng)銷上。

此外，Uber中國(guó)的本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手十分強(qiáng)勢(shì)。根據(jù)易觀2015年5月的數(shù)據(jù)顯示，僅在專車這一細(xì)分領(lǐng)域，Uber中國(guó)的活躍用戶覆蓋率約為16.8%，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴快的則有86.2%的活躍用戶覆蓋率。此外，一些傳統(tǒng)的汽車租賃平臺(tái)也紛紛加入其中，如神州租車、一嗨租車、首汽租賃等。各路平臺(tái)背后的資本實(shí)力均不容小覷。特別是神州專車，2015年7月，神州專車宣布獲得2.5億美元的融資，其在易觀5月份的報(bào)告中顯示的活躍用戶覆蓋率為8.3%。

投資者的猶疑不無(wú)道理。除了業(yè)務(wù)想象力不足以外，還有兩個(gè)很重要的考量。

一方面，Uber沒(méi)有對(duì)意向投資人提供詳盡的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告。Uber僅僅說(shuō)了中國(guó)市場(chǎng)日均近100萬(wàn)單的總體情況，并未披露詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)字，使得意向投資人對(duì)刷單量存疑。據(jù)資方了解，Uber在中國(guó)的刷單比例在30%以上，而Uber官方承認(rèn)的數(shù)據(jù)僅為3%。

另一方面，Uber預(yù)計(jì)在2015年度虧損11億美元，且未來(lái)三年也將持續(xù)虧損，虧損總額達(dá)30億美元。投資人未來(lái)承擔(dān)的資金壓力也是個(gè)不小的問(wèn)題。根據(jù)投中研究院發(fā)布的報(bào)告稱，由于基金近年所投項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)期，中國(guó)基金正面臨較大的募資壓力。

對(duì)于投資人，Uber中國(guó)必須給出一個(gè)合理的退出辦法。

億歐網(wǎng)了解到一般風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式有三種。一是公開(kāi)上市發(fā)行。包括直接上市、買殼上市和進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)或柜臺(tái)交易市場(chǎng)。二是兼并和收購(gòu)。三是破產(chǎn)清算。

從Uber中國(guó)本身的意愿來(lái)看，其在中國(guó)內(nèi)地或者香港上市的可能性比較大。但由于Uber總公司和滴滴快的有共同的投資方高瓴資本，又聯(lián)想到高瓴資本曾主導(dǎo)過(guò)滴滴快的合并，企業(yè)兼并也不無(wú)可能。

雖然沒(méi)有人愿意以第三種方式退出，但MarketWatch專欄作家里弗斯近日撰文稱科技領(lǐng)域目前存在嚴(yán)重的泡沫，科技公司的成長(zhǎng)預(yù)期和現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)嚴(yán)重脫節(jié)。其中專門(mén)提到Uber運(yùn)營(yíng)虧損5億美元卻沒(méi)有人在意的細(xì)節(jié)。里弗斯認(rèn)為，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)過(guò)于頻繁，大量投資人只看企業(yè)描繪的美好藍(lán)圖就幻想可以實(shí)現(xiàn)增值。但現(xiàn)實(shí)情況是，大半的投資者都會(huì)含淚離場(chǎng)。

里弗斯引用了麥肯錫的一份名為《長(zhǎng)得快，死得慢》的重量級(jí)研究報(bào)告。報(bào)告顯示，從1980年到2013年間上市的3197家軟件和互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司中，最終有三分之二的公司營(yíng)收達(dá)不到1億美元，而無(wú)一例外的是，它們?cè)?jīng)都擁有一個(gè)“破壞性顛覆”的故事。

紅杉資本的合伙人陳鵬輝在一次會(huì)上也表達(dá)過(guò)類似的意思。企業(yè)最終的目的一定是盈利，任何時(shí)候都不能只看虛無(wú)的美好愿景。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，找到一個(gè)說(shuō)得通的、能支持盈利的商業(yè)邏輯才是最重要的事。在這一點(diǎn)上，Uber們的路還很長(zhǎng)。