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華僑城的買賣乾坤:左手甩賣子公司,右手重金爭(zhēng)“地王”

大景區(qū) 本文作者:葛凡梅 2020-08-04
一方面回補(bǔ)現(xiàn)金流,另一方面回補(bǔ)上海土儲(chǔ)。

7月30日,深圳華僑城股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華僑城”;000069.SZ)全資子公司擬以9.63億元的價(jià)格,出清與萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)”)合資公司60%股權(quán)及債權(quán)。

7月31日,華僑城擬轉(zhuǎn)讓潮州華僑城實(shí)業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“潮州華僑城實(shí)業(yè)”)51%股權(quán)及5455.947萬(wàn)元債權(quán),轉(zhuǎn)讓底價(jià)6873萬(wàn)元。

而在當(dāng)月,華僑城經(jīng)過(guò)232輪競(jìng)價(jià),以50.01億元拿下上海唐鎮(zhèn)新“地王”,刷新唐鎮(zhèn)樓面單價(jià)。而早在去年年底,華僑城便已出清了旗下上海項(xiàng)目子公司上海華合、上海華筵各50%股權(quán)。半年后又以重金重返上海拿地。

華僑城成立于1997年,是央企華僑城集團(tuán)旗下文旅及地產(chǎn)板塊的上市公司。近年來(lái)左手甩賣子公司、右手創(chuàng)紀(jì)錄拿地,華僑城在“買”、“賣”之間有何乾坤?《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系華僑城,但一直未收到公司回復(fù)。

甩賣資產(chǎn)背后負(fù)債攀升

7月30日,據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露,華僑城(天津)投資有限公司(簡(jiǎn)稱“華僑城(天津)”)擬出讓太原僑辰置業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“太原僑辰”)60%股權(quán)及有關(guān)債權(quán),轉(zhuǎn)讓底價(jià)9.6億元,其中60%股權(quán)對(duì)應(yīng)掛牌價(jià)1.6億元,債權(quán)掛牌價(jià)8.03億元。

據(jù)轉(zhuǎn)讓信息披露,華僑城(天津)為上市公司華僑城A的全資子公司。轉(zhuǎn)讓標(biāo)的太原僑辰成立于2018年12月,主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)和物業(yè)管理。華僑城(天津)對(duì)其持股60%;萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)對(duì)其持股40%。此次產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓,標(biāo)的企業(yè)其他股東(即萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)有限公司)未放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

成立近兩年的太原僑辰經(jīng)營(yíng)情況并不理想。轉(zhuǎn)讓信息顯示,2019年,太原僑辰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.08萬(wàn)元,凈利潤(rùn)0.42萬(wàn)元,負(fù)債13.40億元;截至2020年5月底,營(yíng)業(yè)收入為0,凈利潤(rùn)0.58萬(wàn)元,負(fù)債總計(jì)13.38億元,所有者權(quán)益2028.29萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶,7月31日,據(jù)重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所消息,華僑城擬轉(zhuǎn)讓潮州華僑城實(shí)業(yè)51%股權(quán)及5455.947萬(wàn)元債權(quán),轉(zhuǎn)讓底價(jià)6873萬(wàn)元,其中51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1417.053萬(wàn)元。據(jù)介紹,潮州華僑城實(shí)業(yè)主要從事房地產(chǎn)投資、開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)。

公開(kāi)資料顯示,2019年潮州華僑城實(shí)業(yè)有限公司營(yíng)業(yè)收入為0,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-892.09萬(wàn)元,凈利潤(rùn)-669.07萬(wàn)元,資產(chǎn)總計(jì)1.25億元,負(fù)債總計(jì)1.11億元,所有者權(quán)益1330.92萬(wàn)元。

據(jù)披露,公司持有地塊交地的條件為“五通一平”,但“五通一平”EPC工程項(xiàng)目因拆遷等問(wèn)題,進(jìn)度緩慢,遲遲無(wú)法完成交付,從而無(wú)法辦理土地使用權(quán)證。

華僑城甩賣資產(chǎn)已成常態(tài)。自2018年開(kāi)始,華僑城便頻繁出售資產(chǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2018年,華僑城集團(tuán)共計(jì)出售18家子公司股權(quán)及債權(quán)。而根據(jù)2019年年報(bào),當(dāng)年華僑城則先后出售了5家旗下房地產(chǎn)項(xiàng)目公司,合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益26.76億元,其中,12月18日同時(shí)出售了2家上海房地產(chǎn)項(xiàng)目公司,分別為上海華合和上海華筵。

而在今年3月,華僑城集團(tuán)控股公司云南世博亦于北京金融資產(chǎn)交易所披露重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的公告,包括4家項(xiàng)目公司股權(quán)及債權(quán)。

在華僑城密集出售項(xiàng)目公司背后,其負(fù)債規(guī)模迅速攀升引人注目。僅3個(gè)月時(shí)間,2020第一季度華僑城總負(fù)債3072.02億元,較2019年末的2846.27億元增長(zhǎng)7.93%;凈負(fù)債率從2019年末的84.47%增至2020年一季度末的96.79%,增長(zhǎng)超12個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)2020年一季度報(bào),公司的短期借款372.03億元,較2019年年末233.49億元激增了59.33%;此外,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債89.63億元。僅此兩項(xiàng)便有461.66億元債務(wù),而同期,公司賬面貨幣資金為435.82億元。

從現(xiàn)金流來(lái)看,2020年第一季度,華僑城經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為-127.87億元。值得注意的是,2014年與2015年、2017年至2019年間,華僑城財(cái)務(wù)報(bào)表列示的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。華僑城在近期發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中指出:“主要是公司進(jìn)入快速發(fā)展階段后通過(guò)土地招拍掛方式獲取了較大體量的優(yōu)質(zhì)地塊,導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流凈額有所下滑。”

此外,今年5月,華僑城發(fā)布新增借款公告,2020年前4月累計(jì)新增借款194.21億元,全部為銀行貸款,占2019年末凈資產(chǎn)比例的20.44%。

重金購(gòu)地為增土儲(chǔ)

華僑城在甩賣資產(chǎn)的同時(shí)還在重金購(gòu)地。根據(jù)近期投資者關(guān)系活動(dòng)記錄,華僑城現(xiàn)階段拿地時(shí)堅(jiān)持優(yōu)中選優(yōu)的原則。7月21日,華僑城在經(jīng)過(guò)232輪爭(zhēng)奪之后,擊敗建發(fā)、旭輝、金茂以及上海本地國(guó)企金橋集團(tuán)4家大房企,以50.01億元競(jìng)購(gòu)上海浦東新區(qū)唐鎮(zhèn)鎮(zhèn)北社區(qū)PDP0-0404單元D-04-06地塊,成交樓面價(jià)4.42萬(wàn)元/㎡,溢價(jià)率19.07%。

資料顯示,該地塊為居住用地,總出讓面積56522.9㎡,建筑面積113045.8㎡,起始價(jià)42億元,樓面起價(jià)3.71萬(wàn)元/㎡。

華僑城此次競(jìng)拍該地塊,還刷新了浦東唐鎮(zhèn)板塊的樓面單價(jià)新紀(jì)錄。據(jù)中指數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中心顯示,在2016年5月由保利競(jìng)得的浦東新區(qū)周浦鎮(zhèn)西社區(qū)PDP0-1001單元A-03-11地塊為區(qū)域內(nèi)最高樓面價(jià),當(dāng)時(shí)為4.36萬(wàn)元/㎡。

從土儲(chǔ)情況來(lái)看,華僑城整體土儲(chǔ)充裕。根據(jù)2019年年報(bào),當(dāng)年華僑城新增土地儲(chǔ)備624.7萬(wàn)㎡,建筑面積1208萬(wàn)㎡;截止2019年底,累計(jì)土地儲(chǔ)備共2463萬(wàn)㎡,總建筑面積4605萬(wàn)㎡,其中,剩余可開(kāi)發(fā)面積2533萬(wàn)㎡,按2019年252萬(wàn)㎡的銷售情況看,可供未來(lái)10年的銷售所需。

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)顯示,2020年上半年,華僑城拿地金額189億元,在全國(guó)房地產(chǎn)拿地金額榜中位列第28位,拿地面積412萬(wàn)㎡,位列17名。

但是華僑城的新增土儲(chǔ)主要分布于山東、江蘇、廣東、深圳等地,上海無(wú)新增土地儲(chǔ)備。根據(jù)2019年年報(bào),華僑城在上海共有8塊土地,合計(jì)總占地面積43.37萬(wàn)平方米,總建筑面積80.2萬(wàn)平方米,剩余可開(kāi)發(fā)建筑面積24.08萬(wàn)平方米,上述各數(shù)據(jù)均不足華僑城總土儲(chǔ)的2%。

上海土地儲(chǔ)備匱乏或許也是華僑城迫不及待在上海補(bǔ)倉(cāng)的主要因素。但值得注意的是,僅在七個(gè)月前,華僑城還出售了兩家上海項(xiàng)目公司股權(quán)。2019年12月18日,華僑城對(duì)上海華合和上海華筵各50%股權(quán)進(jìn)行出售,合計(jì)對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)-347萬(wàn)元,合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益6.04億元。

據(jù)了解,這兩項(xiàng)目公司分別擁有華合地塊和華筵地塊的土地使用權(quán)。該等地塊均位于上海市靜安區(qū)蘇河灣,是兩個(gè)目前正在開(kāi)發(fā)的相鄰工地;落成后,總建筑面積約達(dá)32.9萬(wàn)平,包括辦公室、商業(yè)和住宅物業(yè)。

對(duì)于華僑城在上海出售項(xiàng)目后又重金購(gòu)地的舉動(dòng),上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦對(duì)《投資網(wǎng)》表示,這或是是一種回補(bǔ)行為,出售蘇河灣的項(xiàng)目后,華僑城在上海的土地儲(chǔ)備匱乏,沒(méi)有項(xiàng)目便意味著將要淡出上海市場(chǎng)。購(gòu)得唐鎮(zhèn)地塊后,土地儲(chǔ)備得到補(bǔ)充,在上海也有項(xiàng)目可做。

但是華僑城去年年底出售蘇河灣的項(xiàng)目,并不合算。盧文曦認(rèn)為,蘇河灣項(xiàng)目位于上海市中心,且開(kāi)盤后售賣情況良好。華僑城出售該項(xiàng)目,存在回補(bǔ)母公司現(xiàn)金流,減輕財(cái)務(wù)壓力的可能性。

盧文曦表示,今年以來(lái)華僑城頻繁出售項(xiàng)目公司,也不排除用甩賣資產(chǎn)來(lái)為企業(yè)現(xiàn)金流回血的可能。今年上半年受疫情影響,無(wú)論是文旅產(chǎn)業(yè)、還是地產(chǎn)行業(yè),都遭受較大損失。

根據(jù)2020年一季報(bào),2020年前三月,華僑城的營(yíng)收為68.18億元,歸母凈利潤(rùn)8.39億元,分別同比下降13.91%、30.01%。

*本文來(lái)源:投資者網(wǎng),作者:葛凡梅,原標(biāo)題:《華僑城的買賣乾坤:左手甩賣子公司,右手重金爭(zhēng)“地王”》。

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