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近期，電影《哪吒之魔童降世》的熱映，給影視行業(yè)注入一劑強(qiáng)心劑，影片背后推手光線傳媒因此賺得盆滿缽滿。不過在爆款產(chǎn)品的光環(huán)之外，其實(shí)整個(gè)文娛行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資仍在寒冬期。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，受多方面因素的影響，文娛投資在2018年降溫之后，2019年上半年仍保持低迷態(tài)勢(shì)。2019年上半年文娛領(lǐng)域的合計(jì)投資事件有109起，涉及交易金額超80.44億元；相比2018年同期，投資數(shù)量下降近71%，交易金額下降約85%。

在行業(yè)寒冬持續(xù)的環(huán)境中，投資機(jī)構(gòu)該如何在文娛領(lǐng)域把握投資節(jié)奏，文娛行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資還有哪些新機(jī)會(huì)？

文娛下游消費(fèi)領(lǐng)域受追捧

“我們從去年開始在文娛領(lǐng)域就沒投出去項(xiàng)目了，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)往消費(fèi)領(lǐng)域看得比較多?！苯?，一位一線投資機(jī)構(gòu)文娛領(lǐng)域的投資人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說。

上述機(jī)構(gòu)的做法并非個(gè)例，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解，受多方面因素影響，在影視、IP等相對(duì)傳統(tǒng)的文娛垂直領(lǐng)域，投資機(jī)構(gòu)目前普遍持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。從文娛向消費(fèi)、科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，已然成為一種趨勢(shì)。

從文娛到消費(fèi)，不少投資人認(rèn)為，這是一種內(nèi)容通過消費(fèi)變現(xiàn)的正常延伸。三千資本創(chuàng)始合伙人黃璜對(duì)此解釋稱，在經(jīng)濟(jì)特別好的時(shí)候，2B的內(nèi)容企業(yè)往往過得很好。比如三年前，一些電視劇制作公司把產(chǎn)品賣給電視臺(tái)和視頻平臺(tái)的價(jià)格漲得很快，公司自身的估值也水漲船高。但從去年來看，經(jīng)濟(jì)不太好的時(shí)候，2B公司被平臺(tái)和渠道壓價(jià)非常厲害，成本上會(huì)有一定壓縮，短期內(nèi)日子也不好過。

“反而在2C方面、剛需方面，抗周期的表現(xiàn)會(huì)更強(qiáng)?！彼f。伴隨這種變化，三千資本也進(jìn)行了相應(yīng)的布局?；鹬巴读撕芏嗟奈幕荆琁P定制是由這些文化公司做的?，F(xiàn)在基金會(huì)向下游走，比如在去年年底和今年年初的時(shí)候布局了幾家衍生品公司。

黃璜表示，現(xiàn)在從市場(chǎng)來看，運(yùn)動(dòng)鞋、潮牌市場(chǎng)都在快速增長(zhǎng)。這塊市場(chǎng)屬于消費(fèi)，但也是文娛的下游，實(shí)際上是屬于IP和實(shí)體載體的跨界，是團(tuán)隊(duì)比較看好的。

蓮花資本創(chuàng)始合伙人邱浩在第八屆中國(guó)文化金融創(chuàng)新大會(huì)上也表示，基金從2015年成立后也看過一些短視頻相關(guān)的平臺(tái)，但現(xiàn)在的投資主題是“技術(shù)驅(qū)動(dòng)的特定人群的消費(fèi)升級(jí)”。他認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)的第一階段是剛需，再往上是更高的性價(jià)比、更強(qiáng)的消費(fèi)體驗(yàn)、更大的成就感和認(rèn)可感，這與文化是密不可分的。從文化角度切入，做出有生命力的品牌存在不少機(jī)會(huì)。

技術(shù)驅(qū)動(dòng)型文娛項(xiàng)目仍吃香

除了向下游的消費(fèi)領(lǐng)域延伸，隨著5G、VR/AR、AI等技術(shù)的逐漸成熟，文娛+技術(shù)類項(xiàng)目也受到資本的青睞。

CMC資本（原中文名“華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金”）首席執(zhí)行官黎瑞剛?cè)ツ甑自鴮?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，CMC資本近幾年特別重視對(duì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目的布局。2018年CMC資本IPO的項(xiàng)目B站、愛奇藝、英語(yǔ)流利說、趣頭條也都跟技術(shù)相關(guān)，不是純文娛項(xiàng)目。

芒果次元基金是網(wǎng)易云音樂、芒果TV、映客、檸檬影業(yè)等公司的早期投資方，其合伙人黃詩(shī)淇也表示，對(duì)于影視傳媒企業(yè)，基金現(xiàn)階段更關(guān)注能夠通過技術(shù)賦能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈效能的企業(yè)。比如AI+視頻、在線化、自動(dòng)化、智能化生產(chǎn)、用AI（NLP、計(jì)算機(jī)視覺等）優(yōu)化原來勞動(dòng)密集型生產(chǎn)制作環(huán)節(jié)例如內(nèi)容審核、CG制作、編輯剪輯等。

在內(nèi)容板塊上，基金較為看好有數(shù)據(jù)和工業(yè)化生產(chǎn)能力的內(nèi)容制作公司和能夠滿足新人群、新的內(nèi)容消費(fèi)形態(tài)（例如5G時(shí)代下VR、AR、MR消費(fèi)級(jí)內(nèi)容）的制作公司。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，基金比較看好技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)、存在差異化的企業(yè)。

達(dá)晨財(cái)智董事總經(jīng)理李永林也表示，現(xiàn)在所看好的文娛項(xiàng)目主要是兩種。一是用技術(shù)改變文化產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目。比如三大視頻網(wǎng)站對(duì)電視臺(tái)來說，云音樂對(duì)傳統(tǒng)唱片公司來說，都存在舊規(guī)則的打破和一定的替代性。

“這類新興的平臺(tái)型公司能夠做得非常大，但該領(lǐng)域不適合大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)者和投資人，因?yàn)樾枰度氲馁Y金和資源量也是巨大的，這是巨頭的生意。”他說。同時(shí)，能夠生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的團(tuán)隊(duì)，從快手上的熱門短視頻到近期熱映的《哪吒》，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有不同的形式存在，這對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說都是機(jī)會(huì)。

*本文來源：21財(cái)經(jīng)，作者：申俊涵 ，原標(biāo)題：《文娛投資寒冬問路：消費(fèi)變現(xiàn)+技術(shù)驅(qū)動(dòng)》