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登錄3月12日晚間,海航基礎(chǔ)發(fā)布公告稱(chēng),旗下孫公司海航地產(chǎn),將出售兩家公司100%股權(quán),交易對(duì)價(jià)共計(jì)19.33億元。接盤(pán)方為海南融創(chuàng)昌晟置業(yè)有限公司。
公告顯示,即將出售的兩家公司分別為海南海島建設(shè)物流有限公司以及海南高和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司,轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)分別為7.97億元以及11.36億元。
對(duì)于出售旗下兩家公司股權(quán)的交易,海航基礎(chǔ)表示,該交易是根據(jù)其實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況做出的合理調(diào)整,決策有利于實(shí)現(xiàn)公司資源的有效整合,提升公司整體盈利水平。交易完成后,海航基礎(chǔ)預(yù)計(jì)將增加投資收益5.83億元,凈利潤(rùn)4.37億元。
其實(shí),海航系出售旗下資產(chǎn)早在2017年末就已經(jīng)開(kāi)始,彼時(shí)即不斷傳出海航系出售旗下海外資產(chǎn)的消息,幾乎同時(shí),海航旗下多家上市公司接連停牌。
1月25日,海航集團(tuán)運(yùn)營(yíng)總裁高建對(duì)停牌事項(xiàng)及出售資產(chǎn)消息進(jìn)行回應(yīng),并透露海航集團(tuán)的最新情況。高建表示,2017年年中,海航集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率為59.5%,當(dāng)年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為310億元,同比增長(zhǎng)176%。截至2017年6月,海航集團(tuán)流動(dòng)比率為1.45,速動(dòng)比率為1.12。并否認(rèn)頻頻出售資產(chǎn)換取資金,認(rèn)為即便有出售部分資產(chǎn)計(jì)劃,也是取決于海航業(yè)務(wù)的發(fā)展節(jié)奏和需要。
不過(guò)在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),出售海外資產(chǎn),尤其是旗下變現(xiàn)能力最強(qiáng)的酒店資產(chǎn)時(shí)機(jī),與債務(wù)危機(jī)在時(shí)間上的高度重合,依然讓市場(chǎng)對(duì)其頻繁的動(dòng)作抱有最差打算。
近6000億債務(wù)壓頂
記者查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),在整個(gè)海航系中,海航基礎(chǔ)的負(fù)債為461億,供銷(xiāo)大集為237億,海航投資為58.8億,渤海金控為2746億,天海投資為975億,海航創(chuàng)新為21.7億,凱撒旅游為32.7億,海航控股為1183億,東北電氣為1.59億,海越股份為62.9億。香港國(guó)際建投中報(bào)是70.64億,海航科技投資0.33億,海航實(shí)業(yè)股份23.15億??傆?jì)負(fù)債高達(dá)5873.81億。
同時(shí),還有在香港啟德機(jī)場(chǎng)四幅地塊即將到期的巨額貸款。2017年11月,啟德6565號(hào)地塊的28億港元貸款連同2億港元利息,被延期至今年的2月24日支付。另外,6562號(hào)地塊25億港元貸款、6564號(hào)地塊26億港元的貸款,也將在今年1、2月到期,屆時(shí)需要支付的貸款總額約合68億元人民幣。
此外,海航集團(tuán)還拖欠中國(guó)航空油料集團(tuán)約30億元人民幣。引用消息人士的話,過(guò)去6個(gè)月海航集團(tuán)對(duì)中航油的未結(jié)款項(xiàng)大幅增加,并表示雖然海航?jīng)]有完全停止付款,但只是一次支付一小部分,因此未結(jié)(余額)積累的越來(lái)越多。
面對(duì)如此多的欠債問(wèn)題,海航集團(tuán)董事局主席陳峰在接受媒體采訪時(shí)承認(rèn)公司出現(xiàn)流動(dòng)性難題,但他強(qiáng)調(diào),海航能夠解決現(xiàn)金短缺問(wèn)題,今年將繼續(xù)獲得銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的支持。
陳峰表示,流動(dòng)性問(wèn)題的存在,“是因?yàn)槲覀冞M(jìn)行了大量的并購(gòu),”盡管外部環(huán)境更具有挑戰(zhàn)性,而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)“從快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向溫和增長(zhǎng)”,對(duì)海航獲取新融資構(gòu)成了沖擊。
有媒體報(bào)道稱(chēng),2017年11月3日,海航集團(tuán)發(fā)行了一筆期限為363天期的美元債,發(fā)行利率達(dá)8.875%,利息水平較三年前高出近三個(gè)百分點(diǎn)。這被業(yè)內(nèi)視為海航集團(tuán)“資金短缺的最新跡象”。
正因如此,國(guó)際評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布,將海航的信用評(píng)級(jí)從B+降至B級(jí),并表示擔(dān)心這家公司“即將有大量債務(wù)到期且借貸成本上升”。
另外,記者還獲悉,在海航債權(quán)人會(huì)議上,海航集團(tuán)表示一季度或許會(huì)出現(xiàn)150億元人民幣的資金缺口,并已加快資產(chǎn)處置步伐,準(zhǔn)備在上半年出售約1000億元人民幣資產(chǎn)。海航對(duì)債權(quán)人表示,若資產(chǎn)處置實(shí)施順利,集團(tuán)的流動(dòng)性問(wèn)題將在二季度得到緩解。
但是,此前海航集團(tuán)多宗境外收購(gòu)被相關(guān)政府及企業(yè)董事會(huì)拒絕,同時(shí)境外收購(gòu)所帶來(lái)的巨額負(fù)債及股權(quán)資產(chǎn)質(zhì)押信息陸續(xù)公布,償債風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為眾多債權(quán)人必須思考的問(wèn)題。
2017年9月,在香港金管局向銀行查詢海航與萬(wàn)達(dá)企業(yè)信貸情況的背景下,海航前期在香港收購(gòu)的多宗土地傳出被銀行拒絕續(xù)貸的消息,不得不以企業(yè)拆借和設(shè)立高回報(bào)投資基金方式,以維系資金鏈并吸引外部投資者入股。
禍不單行的是,海航系旗下上市公司的股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目,也被列入了券商機(jī)構(gòu)們的“黑名單”;海外投行高盛則以“擔(dān)憂海航所有權(quán)結(jié)構(gòu)”為由,暫停了海航集團(tuán)旗下企業(yè)的上市承銷(xiāo)運(yùn)作。可以說(shuō),此前金融市場(chǎng)是海航系強(qiáng)有力的后盾,在如今的監(jiān)管政策下,也都悄然退場(chǎng),以前的資金流現(xiàn)在紛紛變成海航的“上吊繩”。
斷臂求生,出售資產(chǎn)緩解資金鏈壓力
隨著償債時(shí)間的迫近,面對(duì)如此高額的債務(wù),海航系試圖通過(guò)出售旗下資產(chǎn),緩解緊張的資金鏈。
2018年年初,海航集團(tuán)與美國(guó)投資公司黑石集團(tuán)簽署交易協(xié)議,將旗下位于悉尼的寫(xiě)字樓 One York 以 2.05 億澳幣(折合約 10.5 億元)出售給后者,但是具體的交割或許還將需要一些時(shí)日。
資料顯示,2012 年海航集團(tuán)以 1.17 億澳幣的價(jià)格買(mǎi)下這座寫(xiě)字樓,持有該物業(yè)五年,海航集團(tuán)獲利約 8800 萬(wàn)澳幣(折合約 4.5 億元),內(nèi)部投資回報(bào)率12.8%。
2017年4月,海航集團(tuán)還宣布出售曼哈頓甲級(jí)寫(xiě)字樓。并且有消息稱(chēng),海航也正在為其所投資的倫敦金絲雀碼頭的路透社總部大樓和哥倫布廣場(chǎng),尋求中介估價(jià),也在考慮以約60億美元的總價(jià),出售其位于紐約、倫敦及其他海外城市所持有的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。
不僅如此,海航還將其極為看重的酒店業(yè)進(jìn)行出售、質(zhì)押。
2017年11月,西班牙NH酒店集團(tuán)披露,海航酒店集團(tuán)通過(guò)子公司Tangla Spain S.L.U售出其所持有的1.14%NH酒店集團(tuán)股份,目的是完成海航的內(nèi)部融資,為其全球業(yè)務(wù)提供流動(dòng)性。同年12月底,海航為繼續(xù)融資,通過(guò)質(zhì)押其所持希爾頓(Hilton)連鎖酒店股份,所撬動(dòng)的貸款規(guī)模進(jìn)一步放大。
據(jù)監(jiān)管文件顯示,2016年海航總共斥資65億美元從私募股權(quán)投資公司黑石集團(tuán)手中收購(gòu)了上述希爾頓股份,摩根大通公司牽頭安排了該筆貸款。
據(jù)稱(chēng),希爾頓股份是海航旗下最知名和最具流動(dòng)性的資產(chǎn)之一,在海航質(zhì)押這筆股份籌資一周之前,該集團(tuán)已經(jīng)增加了質(zhì)押所持德意志銀行股份的債務(wù)規(guī)模,此外還質(zhì)押了所持一家中國(guó)大型銀行的股份,這些舉動(dòng)無(wú)一不顯露曾經(jīng)大幅收購(gòu)的海航,資金日益緊張。
出售不僅在國(guó)外進(jìn)行,海航為回籠資金將出售海南的土地資源。有消息稱(chēng),在海航洽談的項(xiàng)目中,確定其中的一塊土地為??诖笥⑸絿?guó)際旅游島CBD中的一部分,預(yù)計(jì)成交規(guī)模為20億元。
不過(guò)海航地產(chǎn)方面在接受媒體采訪時(shí)表示,“報(bào)道中關(guān)于出售海南大英山項(xiàng)目回籠資金的解讀不實(shí)。海航地產(chǎn)沒(méi)有賣(mài)地,而是在與一些業(yè)內(nèi)實(shí)力企業(yè)接洽合作,共同參與開(kāi)發(fā)?!?/p>
值得關(guān)注的是,海航系在現(xiàn)金流如此緊張的情況下還進(jìn)行對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的收購(gòu)。3月9日晚,海航集團(tuán)旗下上市公司天海投資披露重組進(jìn)展稱(chēng),其重組標(biāo)的資產(chǎn)為北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司的相關(guān)股權(quán)。
天海投資表示,本次重大資產(chǎn)重組擬向交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),交易方式將涉及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),并視情況進(jìn)行配套融資,具體方案正在溝通和協(xié)商論證中。公告還強(qiáng)調(diào),本次交易完成后不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。
*本文來(lái)源:藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng),作者:楊澤世,原標(biāo)題:《從“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”到“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”:海航集團(tuán)現(xiàn)盲目擴(kuò)張后遺癥》。