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前段時(shí)間，連續(xù)虧損了11年的京東終于發(fā)布了一份2016年全面盈利的財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)達(dá)到了10億元，打破了“京東無(wú)法賺錢(qián)”的魔咒。對(duì)此，外界一片驚嘆聲，也給長(zhǎng)期以來(lái)質(zhì)疑京東B2C模式的人一記響亮的耳光。但這樣的畫(huà)面不僅僅發(fā)生在京東身上。

2017年3月14日，在拋出完成70億元定增利好消息后，新三板上市的神州優(yōu)車(chē)發(fā)布了2016年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，神州優(yōu)車(chē)營(yíng)收達(dá)到了58.45億，相比2015年的17.44億元，同比大幅增長(zhǎng)235.23%，這得益于去年專車(chē)業(yè)務(wù)收入190%的快速增長(zhǎng)，以及運(yùn)營(yíng)神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)、閃貸業(yè)務(wù)，帶來(lái)了7億多的可觀收入。但神州優(yōu)車(chē)依然沒(méi)有擺脫虧損，報(bào)虧35.8億元，同比虧損大幅收窄。數(shù)據(jù)上看，收入結(jié)構(gòu)更為多元化，毛利率從-172.32%收窄到-26.28%，是一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步向好的趨勢(shì)。

不過(guò)，針對(duì)神州優(yōu)車(chē)?yán)^續(xù)虧損的現(xiàn)實(shí)，一些挑刺的人開(kāi)始指手畫(huà)腳，認(rèn)為去年陸正耀口頭說(shuō)的盈利沒(méi)有達(dá)到，并以此來(lái)“看空”神州優(yōu)車(chē)的未來(lái)。其實(shí)，一家企業(yè)到底具備不具備盈利的能力，往往是由基因和商業(yè)模式?jīng)Q定的。就像京東一樣，表面看起來(lái)可能仍處于虧損狀態(tài)，但有時(shí)盈利可能只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

虧與“不虧”需要辯證地看

實(shí)際上，虧與“不虧”需要辯證地看，就像劉強(qiáng)東之前說(shuō)的，有時(shí)提早盈利是可恥的。這一點(diǎn)后面會(huì)論述，相信不少人可能想知道，神州優(yōu)車(chē)為什么會(huì)虧損呢？背后有兩個(gè)影響因素：

一是，除了租車(chē)、專車(chē)業(yè)務(wù)外，去年開(kāi)始，神州推出了買(mǎi)買(mǎi)車(chē)和閃貸兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊，尤其是神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)還處于投入期。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這一業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了全國(guó)116個(gè)城市，門(mén)店數(shù)量達(dá)到了116個(gè)，營(yíng)收則達(dá)到了7.87億元，營(yíng)收占比為13.47%。可以說(shuō)，在不到一年的時(shí)間里，神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)搭建一張覆蓋市縣的銷售網(wǎng)絡(luò)體系，成為了中國(guó)最大的汽車(chē)電商O(píng)2O平臺(tái)，形成了下沉到地級(jí)市、縣級(jí)市場(chǎng)的毛細(xì)血管的網(wǎng)點(diǎn)體系。

這是不是包袱呢？顯然不是?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)往往需要快速擴(kuò)張，短期虧損是必然的，何況神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)一下子鋪開(kāi)這么大攤子，自然對(duì)神州優(yōu)車(chē)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。對(duì)比一下，當(dāng)年的美團(tuán)、小米、樂(lè)視等燒錢(qián)速度更為恐怖，但仍然收獲了高估值與掌聲，原因就是主動(dòng)選擇了戰(zhàn)略性虧損。

二是，外界較為看重的神州專車(chē)業(yè)務(wù)雖然沒(méi)有全面盈利，但是虧損大幅收窄，盈利的趨勢(shì)已經(jīng)明確顯現(xiàn)。而且2016年，在補(bǔ)貼規(guī)模、充返力度減弱的前提下，神州專車(chē)業(yè)務(wù)的用戶規(guī)模、消費(fèi)頻次反而有了大幅提升，品牌效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。這也印證了神州優(yōu)車(chē)董事長(zhǎng)陸正耀的判斷，神州專車(chē)有自己的業(yè)務(wù)邏輯和商業(yè)模型，作為出租車(chē)的補(bǔ)充，沉淀下來(lái)了高品質(zhì)的活躍用戶。這部分用戶不受新政、外界環(huán)境影響。

而且專車(chē)新政實(shí)施后，滴滴車(chē)輛供給端的不足讓打車(chē)變得越來(lái)越難，用戶抱怨聲頗多，而易到用車(chē)則遭遇了資金鏈緊張的拷問(wèn)，傳出供應(yīng)商欠款的消息。相比，陸正耀對(duì)專車(chē)的準(zhǔn)確理解和敏銳判斷，讓神州踩對(duì)了網(wǎng)約車(chē)新政的風(fēng)向，不僅拿到了全國(guó)第一張網(wǎng)約車(chē)運(yùn)營(yíng)牌照，還成為首家全面符合新政監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、盈利模式最清晰的服務(wù)提供商。如今，專車(chē)的B2C化、營(yíng)運(yùn)化、職業(yè)化日益明顯，滴滴甚至在效仿神州專車(chē)，向B2C和重運(yùn)營(yíng)模式靠攏，首汽約車(chē)還在重復(fù)燒錢(qián)擴(kuò)張的故事，但其實(shí)，專車(chē)的戰(zhàn)斗已經(jīng)結(jié)束了。

此前在接受媒體采訪時(shí)，陸正耀就表態(tài)，專車(chē)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的補(bǔ)貼行為了。神州專車(chē)的成本相對(duì)固定，隨著運(yùn)營(yíng)效率的提升，單位成本將不斷下降，盈利潛力自然會(huì)釋放出來(lái)。他表示，神州專車(chē)在2017年必然會(huì)走向盈利。

生態(tài)協(xié)同效應(yīng)更值得期待

除了戰(zhàn)略性投入外，神州優(yōu)車(chē)一直在談“人車(chē)生態(tài)圈”的理念。也就是說(shuō)，無(wú)論是租車(chē)、專車(chē)、買(mǎi)買(mǎi)車(chē)、閃貸，任何一個(gè)版塊都有獨(dú)立的商業(yè)邏輯和盈利模式，但彼此間又是統(tǒng)一的“協(xié)同體”。行業(yè)里，樂(lè)視一直在講生態(tài)模式的故事，但事實(shí)上，了解神州人車(chē)生態(tài)圈布局的話會(huì)發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)業(yè)鏈條協(xié)同效應(yīng)或許更名副其實(shí)。

這種協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在多個(gè)方面，比如租車(chē)與專車(chē)間存在多個(gè)場(chǎng)景下的車(chē)輛彈性配置，神州專車(chē)有長(zhǎng)租、短租兩種車(chē)輛，專車(chē)雖然虧損，但卻大幅提高了租車(chē)車(chē)隊(duì)的利用率和單車(chē)收入，當(dāng)遭遇春節(jié)、國(guó)慶、五一等假期時(shí)，租車(chē)需求充分釋放，城市里的專車(chē)需求有所回落，部分專車(chē)車(chē)輛就可以調(diào)配到租車(chē)車(chē)隊(duì)。同樣，租車(chē)淡季時(shí)，專車(chē)就會(huì)配置更多，讓車(chē)輛使用率達(dá)到最大化。

車(chē)輛采購(gòu)上的協(xié)同更為明顯，神州已經(jīng)是中國(guó)最大的汽車(chē)集中采購(gòu)商，議價(jià)能力和話語(yǔ)權(quán)要強(qiáng)得多，甚至購(gòu)車(chē)能達(dá)到6-7折，這讓神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)、租車(chē)、專車(chē)的車(chē)輛采購(gòu)成本大幅降低。這種價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)在租車(chē)、專車(chē)、買(mǎi)買(mǎi)車(chē)身上都會(huì)有所體現(xiàn)；再者，神州為什么敢一下子鋪開(kāi)116個(gè)地級(jí)市的汽車(chē)銷售網(wǎng)絡(luò)？恰恰是因?yàn)槌速u(mài)車(chē)外，閃貸業(yè)務(wù)的汽車(chē)消費(fèi)金融、抵押貸款和租車(chē)業(yè)務(wù)都可以共享這張網(wǎng)絡(luò)通路，打通各個(gè)子生態(tài)。

除了以上這些，用戶入口打通和平臺(tái)大數(shù)據(jù)賦能同樣是協(xié)同的表現(xiàn)，這種生態(tài)協(xié)同體的競(jìng)爭(zhēng)力是不容忽視的，所以不能孤立地看待神州優(yōu)車(chē)中的任何一塊單一業(yè)務(wù)。很多人習(xí)慣揪著神州專車(chē)到底虧不虧的問(wèn)題不放，但實(shí)際上，專車(chē)是生態(tài)中的一塊拼圖，其價(jià)值和定位與滴滴、易到用車(chē)、首汽約車(chē)存在巨大差別。也可以說(shuō)，將神州拆開(kāi)看，可能每一個(gè)領(lǐng)域都存在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但組合在一起，就沒(méi)有了對(duì)手。

70億元定增是對(duì)神州模式的認(rèn)可

對(duì)于神州優(yōu)車(chē)發(fā)布的2016年財(cái)報(bào)，了解陸正耀本人的并不擔(dān)心，但不了解的人可能就捏了一把汗，甚至有人開(kāi)始“唱空”神州優(yōu)車(chē)。其實(shí)這些都是假象，沒(méi)有必要。在神州優(yōu)車(chē)市值已經(jīng)達(dá)到415億元的高位時(shí)，依然能夠成功完成70億元的定增計(jì)劃，吸引到銀聯(lián)、浦發(fā)等戰(zhàn)略投資者，就已經(jīng)說(shuō)明了資本對(duì)神州模式的認(rèn)可。

而且相比純粹互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)者，陸正耀對(duì)商業(yè)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)更為深刻，不是賺把快錢(qián)就跑的互聯(lián)網(wǎng)忽悠模式。未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈將重構(gòu)，會(huì)出現(xiàn)更多機(jī)會(huì)，神州當(dāng)前干的就是要“下沉”下去，等爆發(fā)的機(jī)會(huì)真正到來(lái)。此前，陸正耀也表示，除了租車(chē)、專車(chē)、買(mǎi)買(mǎi)車(chē)、閃貸、代駕業(yè)務(wù)外，還在關(guān)注維保的汽車(chē)后市場(chǎng)、無(wú)人駕駛等領(lǐng)域。

神州優(yōu)車(chē)雖然暫時(shí)還虧錢(qián)，但神州并不缺錢(qián)，更有清晰的商業(yè)模式和盈利路徑。就像京東與劉強(qiáng)東一樣，當(dāng)初人們還就“京東能不能賺錢(qián)，會(huì)不會(huì)死掉”的話題說(shuō)三道四，結(jié)果如今進(jìn)入盈利軌道，印證了“商業(yè)本質(zhì)與運(yùn)營(yíng)為王”的道理。對(duì)比的話，神州優(yōu)車(chē)的發(fā)展路徑與此有些類似，既有互聯(lián)網(wǎng)的思維，又有傳統(tǒng)商業(yè)的基因，長(zhǎng)遠(yuǎn)看更值得投資。

神州優(yōu)車(chē)與連續(xù)12年不能盈利的京東能獲得資本的青睞，其實(shí)驗(yàn)證了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的一個(gè)特性，即在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展初期，資本更看重用戶規(guī)模的增長(zhǎng)、消費(fèi)頻次增加、及其未來(lái)的成長(zhǎng)性，這遠(yuǎn)比眼前的利潤(rùn)、虧損更為重要。所以說(shuō)，財(cái)報(bào)背后，神州優(yōu)車(chē)到底虧還是“不虧”，恐怕不能簡(jiǎn)單用數(shù)字來(lái)衡量。

*本文來(lái)源：百度新聞，作者：曹增光，原標(biāo)題：《京東與神州優(yōu)車(chē)虧了那么多，為什么卻更值得投資》